国泰君安研报称，举座宏不雅及各方面战略仍偏积极情欲九歌快播，或持续提振市集预期，咱们以为对钢铁需求无须悲不雅。分领域来看，咱们预期地产有望迟缓止跌企稳，对钢铁需求的负向拖拽将迟缓销毁；另外，基建有望延续发挥托底作用，汽车等制造业需求也将庄重增长。从供给端来看，行业盈利从2022年启动着落，现在已持续蚀本约两年时辰，行业持续并购、勾通度擢升已成为共鸣，而行业盈利下行也加快了行业并购。钢铁行业PB低于1倍的公司较为无数，且个别PB低于0.5倍，咱们以为本轮战略将有助于推进钢铁公司估值树立。1）推选居品结构升级的华菱钢铁，手艺与居品结构跨越的宝钢股份，低资本与机制改善的新钢股份；2）推选行业景气的特钢新材料公司，估值及盈利底部的中信特钢、甬金股份，汽锅及油井管需求景气的武进不锈、久立特材、盛德鑫泰，高温合金龙头图南股份；新材料铂科新材、翔楼新材；3）需求复苏趋势下，看好有永恒花式上风的上游资源品，推选河钢资源、鄂尔多斯、大中矿业、冷静股份。

　　全文如下

　　【钢铁】战略有望持续加码，对后期需求无须悲不雅

　　钢企盈利率环比着落。把柄Mysteel数据，上周45港入口铁矿库存15341.68万吨，环比升44.15万吨，保管高位水平；基于2024钢铁供给收缩及全球铁矿增产预期，咱们以为铁矿供需偏宽松，矿价核心将环比着落。上周螺纹模拟吨毛利271.8元/吨，环比降21.4元/吨，热卷模拟吨毛利181.8元/吨，环比升18.6元/吨；247家钢企盈利率64.94%，环比降9.52个百分点。跟着钢企复产加多情欲九歌快播，需求边缘着落，行业利润环比有所回落。

　　利恋战略频出，咱们以为对需求无须悲不雅。2024年10月25国常会提议“持续捏好一揽子增量战略的落地落实”；国度发改委暗示“将密切追踪时势变化，实时参谋新的增量战略”；工信部暗示“将多措并举扩大汽车破钞。落实好汽车以旧换新、车购税和车船税优惠等促破钞战略，延续开展新动力汽车下乡活动，新启动一批全球领域车辆全面电动化试点”。举座宏不雅及各方面战略仍偏积极，或持续提振市集预期，咱们以为对钢铁需求无须悲不雅。分领域来看，咱们预期地产有望迟缓止跌企稳，对钢铁需求的负向拖拽将迟缓销毁；另外，基建有望延续发挥托底作用，汽车等制造业需求也将庄重增长。从供给端来看，行业盈利从2022年启动着落，现在已持续蚀本约两年时辰，行业持续并购、勾通度擢升已成为共鸣，而行业盈利下行也加快了行业并购。《上市公司监管斥地第10号——市值科罚（征求办法稿）》指出“上市公司应抽象愚弄并购重组等神态擢升上市公司投资价值”，咱们预期这一战略将助力钢铁行业的并购，龙头钢企的成漫空间或翻开，而行业勾通度擢升将带来钢铁行业盈利的树立。

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　　保管“增持”评级。钢铁行业PB低于1倍的公司较为无数，且个别PB低于0.5倍，咱们以为本轮战略将有助于推进钢铁公司估值树立。1）推选居品结构升级的华菱钢铁，手艺与居品结构跨越的宝钢股份，低资本与机制改善的新钢股份；2）推选行业景气的特钢新材料公司，估值及盈利底部的中信特钢、甬金股份，汽锅及油井管需求景气的武进不锈、久立特材、盛德鑫泰，高温合金龙头图南股份；新材料铂科新材、翔楼新材；3）需求复苏趋势下，看好有永恒花式上风的上游资源品，推选河钢资源、鄂尔多斯、大中矿业、冷静股份。

　　风险教唆：供给端战略超预期削弱情欲九歌快播，需求大幅着落。